MSCI Bekukan Perubahan Indeks Saham Turki

Pasar modal global memang sedang tidak baik-baik saja. Setelah Indonesia, kini giliran Turki yang terkena dampak dari kebijakan Morgan Stanley Capital International (MSCI), penyedia indeks saham global. Mulai Kamis, 15 Oktober 2026, MSCI membekukan sejumlah perubahan pada indeks saham Turki.

Pembekuan ini berlaku segera. Tidak ada batas waktu yang jelas. MSCI mengatakan kebijakan ini akan bertahan sampai ada pemberitahuan lebih lanjut. Alasannya? MSCI butuh waktu untuk menilai langkah reformasi pasar modal Turki. Mereka juga ingin memperingatkan para investor. Jika perbaikan tidak terlihat hingga pertengahan 2027, status pasar Turki bisa turun.

Salah satu masalah utama yang disoroti adalah dugaan perdagangan terkoordinasi. Ini terjadi melalui kepemilikan dana yang terkait erat dengan sejumlah perusahaan kecil di bursa. Aktivitas semacam ini dinilai bisa mengganggu perhitungan free float — jumlah saham yang tersedia untuk diperdagangkan publik. Lebih dari itu, ini juga menimbulkan pertanyaan serius soal integritas pasar.

MSCI menulis pernyataan tegas. "Investor institusional perlu melihat penegakan aturan yang kredibel dan berkelanjutan terhadap perdagangan terkoordinasi, serta standar keterbukaan informasi yang memungkinkan verifikasi independen atas free float saham-saham Turki," tulis mereka, seperti dikutip dari Reuters pada Sabtu, 17 Oktober 2026.

Untuk saat ini, status Turki sebagai emerging market masih dipertahankan. Tapi ancaman sudah di depan mata. Sama seperti Indonesia, Turki bisa turun klasifikasi menjadi frontier market atau standalone market jika kemajuan yang diperlukan tidak terlihat.

Ada masalah struktural juga. Pasar saham Turki memiliki jumlah saham yang relatif terbatas untuk memenuhi persyaratan ukuran dan likuiditas investor institusional global. Akibatnya, investasi yang masuk terkonsentrasi pada segelintir saham saja. Ini semakin meningkatkan perhatian pada perhitungan free float dan aktivitas perdagangan.

Dampaknya sudah terasa. Indeks acuan BIST 100 turun selama lima pekan berturut-turut. Indeks ini telah terkoreksi lebih dari 20% dari rekor penutupan tertingginya pada Mei lalu. Angka yang cukup signifikan.

Selama masa pembekuan ini, MSCI tidak akan menaikkan faktor inklusi saham asing. Mereka juga tidak akan menambahkan saham baru ke MSCI Turkey Investable Market Index. Klasifikasi saham ke segmen ukuran yang lebih tinggi juga tidak akan dinaikkan.

Keputusan MSCI ini menunjukkan bahwa masalah pasar modal tidak hanya terjadi di Indonesia. Turki menghadapi tantangan serupa: dugaan praktik perdagangan terkoordinasi, perhitungan free float yang dipertanyakan, dan risiko penurunan status pasar jika reformasi tidak berjalan sesuai harapan.